随着APEC会议结束，无锡无缝方管陆续复产。由于在会议之前就已有原料补库，会议后目前还未见明显补库行为。东北地区无锡无缝方管冬储也接近尾声。目前市场比较谨慎，港口现货价和掉期市场出现一定幅度下跌，开始向连铁靠拢，铁矿石需求支撑较弱。

港口库存回升，炼钢利润反弹

上周统计全国41个主要港口铁矿石库存总量为10743万吨，周环比统计数据增119万吨，同口径库存10272万吨。上周铁矿石港口库存出现上升，主要由到货增多但无锡无缝方管提货减少所致。随着后期到货的进一步增多，港口库存或有进一步上升趋势。

近期炼钢利润持续反弹，主要在于限产风波推涨螺纹价格，同时压制了矿石价格。从虚拟炼钢行业利润看，我们如果将标的调整为主流参加过交割的几个无锡无缝方管，则目前盘面毛利率约202元/吨，为8.02%。我们调研结果也显示，近期无锡无缝方管利润总体较为可观，一方面，钢材现货需求尚可但库存低位，对成材价格有支撑。另一方面，铁矿石供给压力较大但是需求不足，从而造成了期货盘面上螺纹和铁矿的比值持续拉大且短期难以修复。

现货价格持续走弱

从现货价格来看，近期进口矿市场偏弱，受APEC会议结束影响，河北无锡无缝方管从周中开始陆续恢复烧结机和高炉生产。由于此前备料充足，并未有出现集中采购的情况，导致矿价并未出现预料之中的上涨。由于对后期不看好，无锡无缝方管采购多以观望询价为主，港口现货成交有所减弱。截至11月19日，普氏62%铁矿指数为70.25美元/吨，跌1美元/吨。青岛港63.5%的印粉525—530元/湿吨，跌5元/湿吨。北仑港63%巴西粗粉520—530元/湿吨，跌5元/湿吨。

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